Dự báo doanh thu thuần của QNS đạt 10.441 tỷ đồng, tăng 4,1% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần ở mức 2.441 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Mặc dù tốc độ tăng của lợi nhuận trong các quý sắp tới sẽ chậm lại do năm 2023 có mức nền cao, lợi suất cổ tức của QNS vẫn hấp dẫn ở mức 8%. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 55.000đ.
Cập nhật giá đường – giá đường thế giới thấp, giá trong nước ổn định
Hiện tại, giá đường thế giới đang giao dịch ở mức thấp, với 18-19 US cent/pound do sản lượng sản xuất tăng mạnh ở Brazil – nước sản xuất đường lớn nhất thế giới. Trong nước, đường RS giao dịch ở mức khoảng 20.000- 21.000đ/kg. Chúng tôi giữ quan điểm thận trọng với giá đường, và dự báo giá có nguy cơ giảm hơn là tăng do giá đường thế giới vẫn ở mức thấp.
Công bố KQKD tháng 5/2024
Tổng doanh thu tháng 5/2024 đạt 1.000 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ và LNTT giảm 1% so với cùng kỳ xuống 245 tỷ đồng. Doanh thu đường giảm so với mức nền cao năm 2023, trong khi doanh thu sữa đậu nành chưa phục hồi. Xét theo mảng kinh doanh:
- Doanh thu mảng đường giảm 16% so với cùng kỳ xuống 410 tỷ đồng do sản lượng tiêu thụ đường giảm 23% xuống 20.000 tấn. LNTT mảng đường không thay đổi ở mức 120 tỷ đồng.
- Doanh thu mảng sữa đậu nành giảm 4% so với cùng kỳ xuống 425 tỷ đồng, với sản lượng tiêu thụ ở mức 26 triệu lít, tăng 2% so với cùng kỳ. LNTT giảm 20% xuống 80 tỷ đồng. Tính chung tháng 4-5/2024, tổng doanh thu giảm 19% xuống 1.900 tỷ đồng trong khi LNTT không thay đổi ở mức 471 tỷ đồng. Kết quả này sát với dự đoán báo của chúng tôi.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận của QNS sẽ giảm trong Q2/2024 do Q2/2023 thể hiện mức nền rất cao. Xin nhắc lại, lợi nhuận thuần Q2/2023 tăng 95% so với cùng kỳ lên 712 tỷ đồng, do LNTT mảng đường tăng mạnh 677% lên 322 tỷ đồng. Trong 5 tháng đầu năm 2024, tổng doanh thu đạt 4.500 tỷ đồng, tăng 1,5% so với cùng kỳ, trong khi LNTT tăng 26% so với cùng kỳ lên 1.050 tỷ đồng.
Khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 55.000đ
Cho năm 2024, Chúng tôi dự báo doanh thu thuần đạt 10.441 tỷ đồng, tăng 4,1% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần ở mức 2.441 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Mặc dù tốc độ tăng của lợi nhuận trong các quý sắp tới sẽ chậm lại do năm 2023 có mức nền cao, lợi suất cổ tức của QNS vẫn hấp dẫn ở mức 8%. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 55.000đ
